20150731日股財報速覽

20150731日股財報速覽

1.      日股昨日公佈33家，其中有22家超乎預期

2.      工業股中

（1）   9064yamato就是黑貓宅即便，超乎預期，財測上修：GAAP每股盈餘 104.53 ↑。但，野村認為公司營運仍相當疲弱，成長性低於10％，公司上修盈餘主要是因為股票回購優於預期。

對應其EPS狀況，目前PE25X以上，確實很貴（ROE也僅7％）。

3.      公用事業在日本相當強勁，包含先前介紹的9501日本東電，而昨天公佈財報的9503關西電力也超乎預期。財報細節尚未有券商評論，但2015/7/27日經新聞傳出，關西等電力公司可能組成一個小聯盟，共同節省開支，雖然關西電力否認，但野村認為可能屬實。

4.      金融股新生銀行公佈財報，野村認為無特別驚喜，淨利成長12.6％，達到財測，而強勁原因主要是因為企業金融的迴轉損失的沖銷（一次性影響），不過結構上，日本銀行的淨利差上升以及壞帳率維持在1.42％的水平，都算是理想。

5.      非核心消費：7951三葉主要生產樂器、音響以及高爾夫設備，野村給予正面評價，op上升42％，超乎財測，尤其是樂器以及音響設備因為貶值受惠，出口超乎預期，並調高多項財測：

FY 2016 營業收入 35B ↑

FY 2016 當前利潤 35B ↑ 

FY 2016 淨利 GAAP 27B ↑

6.      通訊類股： YAHOO日本

（1）       雖然野村仍給予中立評等，但是在廣告以及電子商務購物的狀況不錯

（2）       野村也表示過去一段時間，確實市場對YAHOO日本過度悲觀。

（3）       其基本面來看，網路購物業績成長11％，廣告業務中，搜尋關鍵字的廣告持續緩步下滑（yoy-1.8％），但行動端的展示廣告成長30％。

（4）       再過幾季展示廣告的營收可望超越搜尋關鍵字。

（5）       公司成長性僅約10%

（6）       但至少也維持很平穩的ROE，很類似於台灣走步不出去的網家，僅有內需市場成長，投資不多，因此ROE可以達到20％以上。

（7）       今日股價大漲9％。