20150728（daiwa）大和八月份的投資策略

20150728 大和證券：三宅總經策略分析師月報

 

如果要看上個月7月份的，z槽連結在此

 

1.      三宅分析師認為全球現在除了關注美國以外，日本的經濟以及企業都是全世界關注重點

2.      過去市場關注的是日圓貶值帶來的投資機會，但現在轉變為因為觀光帶來的內需活力。

（1）            日本工業生產數字不好，引發市場資金轉移到內需消費（有人幫忙看總經來看類股資金移動，有其必要！）

（2）            5月份日本工業生產指數呈現下滑主要為運輸機械工業、化學工業(不含醫藥品)和電子零件/元件工業

3.      2015/8月，是第二次世界大戰的70週年，有鑑於中日的關係於2014秋天就好轉，預計安倍的談話將會是緩和的語調。（中日歷史情節不會影響市場）

4.      但安倍的支持率下降，需要關注

（1）            大和預估，2015/8月的第二次世界大戰紀念談話，有鑑於中日關係，談話將和緩，支持度將近一步下滑

（2）            但，安倍內閣還是很穩，因為對手黨派相當疲弱、美國支持安倍，安倍經濟學奏效斗三個理由。

5.      就市場：過去一個月，基本消費、交通運輸以及公用事業明顯上漲，而科技、資本財以及原物料則表現不好。這個從強弱勢排行也看得出來

 

6.      有關企業結構，日本有一個每週的Weekly revision index（RI INDEX），由日經旗下的Quick統計，反應每週企業盈餘的上修及下修，且除了整體以外，還有個別產業。

7.      整體來看，企業盈餘的移動平均線（下圖的淺藍色箭頭）還是往上，7月因為工業不好，單月整體盈餘下修。

8.      整體雖然下修，但內需行業盈餘持續上修明顯

9.      內需企業上修主要在於消費、公用事業、科技類的通訊（電信股，也是內需）以及金融。

10.  小結來看：

（1）            成熟國家焦點在美國及日本

（2）            觀光帶來的機會，已經使日本內需成功轉變為企業盈餘

（3）            中日世界大戰談話不至於影響市場

（4）            安倍雖然支持率下降，但有美國撐腰，且經濟牌奏效，政權仍穩固。

（5）            企業盈餘變化，可以觀察每週的Weekly revision index（RI INDEX）

（6）            上修行業：消費、電力、通訊以及金融。（這樣看來金融保險目前弱勢，仍可以尋找投資機會）。