20150807 Suntory 2587.jp簡單介紹

20150807 Suntory 2587.jp簡單介紹

1.      日本的企業近幾年相當活躍，透過各種方式，進入海外市場，如Uniqlo、宜得利、無印良品快速展點，嬰兒用品貝親、醬油巨頭龜甲萬等在中國、美國倍受歡迎，背後的原因都跟日本的品牌魅力，以及消費者更渴望更多元品牌有關。

2.      與龜甲萬一樣，三得利也是一個老牌公司，成立於1899年，是日本最古老的蒸餾酒公司，生產日本出名的威士忌，並開始多角化，從酒、飲料、跨足到連鎖三明治等一大堆餐廳等

3.      Suntory過去都是相對保守的企業，但2013年開始積極，公司開始進行併購。

4.      下圖2013年的併購案與葛蘭素買下運動飲料品牌、之後買下百事可樂在日本的分銷通路、2014年初買下美國金賓威士忌以及目前正在進行，向日本菸草公司買入旗下的飲料事業。

5.      對食品公司來說，護城河的方式通常有兩個，第一是品牌，第二是成本優勢。品牌越多，同時買入分銷商，能夠確保最大的成本優勢。（同樣跑一次超市，卡車可以補上更多品牌到貨架上），且能夠增加本身的議價能力。

6.      除此以外，日本企業多角化經營明顯，Suntory同時也經營餐廳，透過餐廳通路，讓消費者創造體驗Suntory的角瓶的多種滋味，進而達到宣傳品牌目的。

7.      這些多角化，讓目前公司海外比重已達到40％以上，尤其是在歐洲以及亞洲，更是快速成長。

8.      2015/8/7財報：獲利成長13％，低於野村的預期，但野村認為仍應該正面看待。

 

9.      部份原因是因為這瓶飲料的下架，法奇那檸檬氣泡果汁。檸檬口味LEMONGINA在2015/3推出後，據說因為難喝，深獲日本人喜愛，因為根據日本人的味雷設計，添加檸檬外皮，但因為喝起來就像是土壤的味道，反而熱銷，但2015/5下架（可能打算調整口味）預計之後重新上架。（部落客文章點此）

10.  2015/7月的營收已經回升yoy為8-9％，且下半年將會有成本節約方案。

11.  此外收購日本菸草旗下的公司，除了品牌取得以外，也能夠使用這些品牌的經銷通路，雖然收購案尚未完成，但預估是公司中期成長的動能來源（2016年可貢獻）。

12.  EPS成長如下，明年成長最大，因為併購記入

13.  公司ROE具有一定水準。