2015 H2 小型股展望
今年起截至2015/05/29，Rusell/Nomura小型股指數上升了14.8%，Rusell/Nomura大型股指數則上升19.8%。（如圖七）
然而下半年，大型股把小型股壓著打的趨勢，有望出現轉變，原因前面已列出四項，
（1）總經改善 （2）個經改善(企業獲利) （3）相對貴的小型股估值已經過修正 （4）海外投資人的行為改變(資金供給面)
現在較詳細說明如下：
（1）總經改善
日本經濟環境正在改善，溫和成長。Economy Watchers Survey調查，包括企業獲利改善、低油價、日本民眾國內旅遊預期成長、六七月消費者支出增加，受益於民眾薪資調漲。
小型股比大型股將比大型股更貼近民生需求。
（2）個經改善(企業獲利)
2015財年的預測，大型股整體將有13.2%的獲利YoY，小型股則為7.9%。
然而若扣掉能源公司、貿易公司，大型股獲利成長只有8%。
由於上述所提之總經環境面改善，細究個股結構面，發現將有小型股之中，2015 FY中，有更高比例的企業將在今明年出現強勁獲利成長。
有38.4%的小型股預計在2015 FY將達到15%以上的獲利成長，大型股達此成長水準者則為35.4%。如圖十一
這比例的差異在2016 FY將會更加明顯，成為25.2%比上14.8%。
（3）相對貴的小型股估值已經過修正
2015年初，，Rusell/Nomura小型股指數本益比為15.8，Rusell/Nomura大型股指數本益比為14.9，現在雙雙為17。如圖十二
從下方圖十三可以發現，因為年初本益比的差異，在考量未來本益比的情況下，使得大型股上半年的成長空間優於小型股。
這就是野村年初之報告更推薦大型股的原因（但在本報告中觀點已更新）
而下圖中右者，對全年EPS的預估，小型股成長6.2%勝過大型股5%，
在相同的本益比下，野村認為小型股有更大的股價上漲空間，現在的小型股相對大型股也不再顯得高估。
並且，雖然跟過去五年相比，小型股今年的預期本益比17.1顯得有點高，但若跟海外市場的小型股相比，本益比並不高（如下方圖十四）。
加上Rusell/Nomura小型股指數預期在2015財年可達到EPS成長17%的程度，相對於海外小型股指數的15% ~ 20%區間，
野村認為日本小型股價格是被低估的，並且有機會因此吸引外資。
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