20150806 明治控股2269.jp簡單介紹

20150806 明治控股2269.jp簡單介紹

 

1.      明治控股是日本最大的乳業公司，明治是日本天皇睦仁在位期間使用的年號,在相當於唐朝時，他開創了日本最為輝煌的歷史。

2.      明治控股使用這個名稱，並在1910年創立，屬於百年企業，1930年公司就開始發展奶粉業務，開始出售到全世界。

3.      但，2010年乳業的業務開始下滑，主要是因為2010因口蹄疫一度被禁止中國進口，2011年因為福島核污染事件，更在中國市場下滑90％的銷量。

4.      2013年明治索性離開中國，開始聚焦在日本，並推出許多受日本消費者歡迎的產品，

5.      這些產品可以說都是各自的品牌，如上圖的紅框的辻利抹茶拿鐵，就曾經被全家引入，推出在超商可以喝到很新鮮的辻利抹茶拿鐵。

6.      回到公司基本面，公司在2014年推出了三年計畫，希望將公司基本面向上提昇，其中最重要的方向就是提高利潤率。

7.      昨天公佈的財報，顯示了公司已經達到第一年初期目標，野村證券也大幅調高明治控股的目標價，主要是因為財報強勁

8.      財測上修：公司將上半年營業利益op從520億日圓調高到600億日圓，但下半年維持相同，但全年的財測上修

9.      Q1財報成長57％，超越分析師之前最高的預期，opm近一步揚聲，達到5.8％。

10.  opm結構上雖然甜點部門opm下滑，但是主要是因為導入新的會計制度，且其他部門opm都成長

11.  opm成長理由很簡單：提價，大約就一年前，因為消費稅提高，公司趁勢調高產品售價，當時市場還擔心公司策略太過積極，但是一年後的今天，顯示業績大好，野村認為這是公司品牌價值的體現。

12.  就未來預估，公司營收成長不多（下圖藍框），但是op及opm（下圖紅框及綠框）提昇超級明顯

13.  目前評價，30xPE以上，不算便宜。但是對應其成長，每年約15%超乎產業的成長性（EPS 419→543→628→734），也能接受。