20150715 Suntory Beverage 買下日本飲料公司

Suntory Beverage & Food

 

1.      野村重申買進，推薦三得利

2.      與龜甲萬一樣，三得利也是一個老牌公司，成立於1899年，是日本最古老的蒸餾酒公司，生產日本出名的威士忌，並開始多角化，從酒、飲料、跨足到連鎖三明治等一大堆餐廳等。

 

3.      2014年還收購了美國威士忌公司：BEAM，本次公司還宣佈在2015/7收購日本飲料公司，持續擠身世界的大型威士忌公司。這幾年威士忌流行各種香味以及口味，這也是這幾年威士忌很流行的原因。

4.      收購日本飲料公司，將產生綜效，這個很容易理解，如同美股的diageo等公司，飲料公司的護城河除了品牌以外，還有難以複製的經銷通路，這些通路在鋪貨時，同樣跑一次超市或餐廳，可以同時服務更多品牌，自然能夠產生綜效。

5.      野村預估公司q2 獲利可以上升13%，優於公司財測預估，而雖然第一季的margin在日本受到競爭，但之後就回升，且新產品如下圖的礦泉水+乳酸菌發酵的小包裝銷售暢旺，更有利於利潤上升。

6.      銷售上，小包裝商品的暢旺反應在其銷售渠道中，販賣機的收入及利潤率持續上升，貢獻公司盈餘。

7.      野村將EPS預估上修，未來幾年成長性在10～15％之間。

8.      ROE穩定上升。