20150707（野村）日本不動產公司報告

日本不動產公司：1812鹿島建設、1801大成建設、1803清水*

1.      日本不動產公司，雖然整體類股強度不強，但是個別公司則某些較為顯眼，較為分期。

2.      目前較強的有1812鹿島建設、1801大成建設、1803清水*

*日本有五大建商，分別為清水建設、大林組、竹中工務店、鹿島建設、大成建設

 

3.      日本不動產經歷多年不景氣，終於迎來春天，新屋銷售價格開始上升。2013年初開始轉折。也已超過1990年的高點價格。

4.      目前在手累積訂單也相當理想。

5.      產業內，主要公司都見到margin轉折向上。清水看起來最穩健

6.      不過每家建商的主力不同，如清水1803主力在私部門，但野村認為即使都是公部門也不一定是壞事，如1414的SHo-Bond受惠於高速公路等。

7.      野村原文報告如連結！