第二季度日股回顧by 大和
1. 金融股特別會漲
2. 尤其是保險、銀行：
3. 大和整理各細產業的股價漲幅，以及對應市值大的公司
4. 就風格來看，大型價值股在四月先漲，大型成長股在五月開始落後補漲。
5. 個別表現：
（1） 因為觀光題材：(Kose [4922], Ryohin Keikaku [7453],Matsumotokiyoshi Holdings [3088], Shiseido [4911]),
（2） 金融：financials (Dai-ichi Life Insurance [8750], Mizuho Financial Group [8411]),金融股因為日本長債利率上升，有更好的投資收益。
（3） electronic components (Alps Electric [6770], Murata Manufacturing [6981], Nitto Denko [6988]).
6. 至於第三季度：大和提供多個題材相關個股，稍晚研究！
Second phase of unwinding of cross-shareholdings
1. 第二階段的解決母子掛牌，野村表示2014年，母子掛牌幾乎無減少，但認為2015年開始有機會改善。
2. 首先，因為日本再復興方案在企業治理上面特別著墨，包含提高獨立董事席次、強化公司應與股東積極溝通以及金融機構的改造。在日本，母子公司同時掛牌，且交叉持股狀況較多，因此這一版本特別寫入
3. 其次另一個日本企業準則也提及。
4. 第三是由於提高ROE已經成為日本企業共識，而母子掛牌+日股漲很快，子公司的未實現損益會認列在權益中，導致權益上升，ROE反而下降。
5. 目前已經有數量不多但卻是大企業開始想方設法解決這個問題，如，三大銀行中已經有mizuho率先表態，要解決。
Japan industrial electronics 財報前預覽
1. 有好有壞，這些觀點與2015/7/1野村的產業報告無太大差異。
2. 認為企業it服務以及資本支出相關較好，因此持續推薦Hitachi [6501] (Buy), followed by Mitsubishi Electric [6503] (Buy) and Fuji Electric [6504] (Buy).
3. Pc相關則疲弱。
4. 比較詳細的觀點，建議回頭看這篇翻譯文章（P.8~P.9）。
Askul 2678.T 2678 JP We raise forecasts and TP, reiterate Buy rating
1. 野村重申2678愛速克樂的買進建議。
2. 公司是日本網路或郵購購物公司，專門提供給中小企業辦公室使用，不但便宜，且能夠隔日送達。
3. 野村認為由於愛速克樂持續的擴大能提供品項，使客戶持續轉向公司下單，利潤率也同步改善。
4. 與一般電子商務一樣，公司透過之前投入的物流服務以及電商的專業，容易點選等，讓使用者相當喜愛。
5. 本次報告，野村調高今年成長性從24上升到30%，其中上調是因為公司推出中期策略，打算進入企業MRO市場。過去公司提供辦公用品，但會針對不同行業，給予不同目錄（日本人還是習慣目錄），現在跨入MRO，希望用相同通路打入企業生產用材料市場。
6. 另一個業務是B2C，提供給終端使用者採購，過去採購多是使用pc或nb，app僅佔25%，公司近期重新設計app，希望拉高手機使用的比重。
7. 過去財務平平
8. 但因為網路電商、日本企業復甦，以及活力在中小企業，讓公司出現成長性。股價因為電商、MRO持續井噴。
Shimadzu
1. 野村調高島津製作所7701的盈餘預估，並認為島津製作所能夠維持持續性的盈餘以及為日本醫療類股中的核心組合。
2. 有關島津，可以回顧當時Z:\日本隊\新聞整理\20150529(五)日本相關訊息.docx
3. 公司的儀器設備因為中國在新材料、能源業、食品以及環境安全檢測的需求，快速成長。
4. 這次將盈餘上修
Nissin Kogyo (7230)
1. 大和更新日信工業株式會社的財報，雖然大和尚未給予評等，但公司財報相當驚豔
2. 第一季度op就達到半年的目標，北美需求比想像中好很多，雖然第一季度超乎預期，但公司卻仍維持全年目標，大和認為有機會上修，維持全年目標。
3. 感覺大和尚未掌握太多公司訊息，之後應該會看到較詳細報告。
4. 但股價反應財報訊息，上漲2％。
5. 日本企業零組件其實本益比不高，日信也僅11x，如果搭配北美車市復甦（之前車市需求被遞延），應該。
馬自達發布財報
1. 第一季度財報下滑10％，但大和認為其實還不錯（但股價或型態都不捧場）
2. 公司也維持原先財測，但大和認為有機會上修，主要是因為認為公司匯率預估、成本下降都很過於保守。
3. 日本汽車業普遍股價型態都不好，但對應其基本面仍上升（如下ROE、EPS），有點意外。
鈴木：換帥也難改"領袖型"經營體制
2015/07/06 00:00
| 出任鈴木新社長的鈴木俊宏（左）和繼續兼任首席執行官的董事長鈴木修（點擊放大） |
1. 改變領袖感召力經營體制極為困難
2. 鈴木公佈了社長人事變動，爸爸交接給兒子。
3. 對於鈴木來說，當務之急使管理層年輕化。爸爸雖然退位，但鈴木仍深度參與經營的態度。
4. 分析師提問時，也看到這個現象，爸爸插話，打斷新社長，讓分析師看到都會皺眉頭。
5. 這個或許是日本大型傳統企業無法改變思維，汽車業或者特別明顯，但金融保險有女性社長或者積極往海外擴張，改變思維，或者就是企業之間思維不同，格局不同，基本面以及股價漲幅都不同的原因，找機會研究日本汽車業是否都普遍有這種難以打破格局的思維。（TD）
NSK開發漲緊輪用滾珠軸承，實現耐高速性和高密封性
2015/07/06 00:00
| 圖1 （點擊放大） |
【日經BP社報導】日本精工（NSK）開發出了輔機皮帶使用的惰輪的漲緊輪用軸承（圖1）。通過改進密封件，同時實現了耐高速性和高密封性。
惰輪是汽車發動機用輔機皮帶的滑輪之一，通常既無旋轉部分也無被旋轉部分（圖2），大多兼作給予輔機皮帶張力的漲緊輪。一般採用固定內輪、將外輪直接與滑輪連接的設計，由此實現轉動。軸承上帶有防止水及灰塵等進入的密封件。以前大多配備高速密封件和高密封性密封件兩個密封件，有客戶根據需要選擇使用（圖3）。
現在各廠商都在減小發動機排量以提高燃效，惰輪的漲緊輪直徑也隨之變小。這時由於轉速提高，就要在軸承上使用高速密封件。以前的高速密封件採用的形狀能夠抑制高速旋轉下離心力增加帶來的影響，但這種形狀的剛性較高，反作用力的變動大，容易導致密封件唇部產生間隙，存在密封性不足的問題。
而另一方面，新興市場國家對汽車的需求在不斷增加。這些地區的使用環境惡劣，發動機上大多會沾染水及灰塵等。漲緊輪位於發動機室的前方，要求具備高密封性，這時就要使用高密封性密封件。原來的高密封性密封件為了提高追隨性及密封性，將密封件唇部做的比較得柔軟。但高速旋轉時，反作用力就會大幅變動，密封件唇部容易發生損傷。
NSK此次開發的密封件在密封件唇部的重心位置方面下了一番工夫，即使在高速旋轉導致離心力增加的情況下，也不會對密封件唇部造成大的影響（圖4）。這樣一來，密封件唇部就變得更加穩定，從而能夠承受高速旋轉，確保了與原來的高速密封件同等的耐高速性。
另外，此次的密封件唇部採用了柔軟性高的形狀，抑制了反作用力的變動。憑藉這一措施，改善了密封件唇部的接觸狀態，防止了異物侵入。此外，還在密封件與軸承部件（內輪）之間形成了迷宮，可防止異物從外部侵入。通過這些手段，使密封性達到了以往高密封性密封件的兩倍以上（圖5）。（記者：浜田 基彥，《日經汽車》） ■
日產公開超高速視覺技術的研究方向
2015/07/06 00:00
| （點擊放大） |
【日經BP社報導】2015年6月15日，日產在《日經電子》主辦的研討會"1000幀/秒引發的革命"上發表演講，日產綜合研究所交通工具與服務研究所所長三田村健表示，該研究所正在開展超高速視覺技術相關研究。
超高速視覺技術是利用攝像頭每秒拍攝大量圖像（比如1000幀），並根據拍攝的圖像更加準確地掌握物體運動和狀態的技術。原來的攝像頭一般是每秒拍攝30幀左右，通過以之30倍以上的速度拍照，很容易看出時間的變化。
日產欲通過超高速視覺研究實現以下三點：更加準確地掌握空間變化（物體的移動）；掌握光的閃爍等時間變化；通過使光源閃爍等去掉太陽光和人工光的影響。
第一點可以更容易地識別從建築物及汽車後面突然出現的人和障礙物。第二點和第三點，對於逆光下不容易看到的信號燈，也能通過高速視覺和車頭燈清楚地拍攝到。
使用LED燈泡的信號燈一般都採用商用電源，閃爍頻率為100Hz或120Hz。利用幀率非常高（閃爍頻率的2倍以上）的攝像頭拍攝時，可以利用與無線通訊的同步檢波相同的原理，拍攝出不閃爍（直流成分的）圖像和以2倍頻率閃爍的圖像。通過對2倍頻閃爍圖像和與頭燈同步閃爍的周圍圖像進行過濾，可以拍攝出只有信號燈的光亮著的圖像。還將開發利用影像處理、附加"紅""藍""黃"等顏色資訊的功能。
另外，即使在有環境光的場合，通過打開以固定頻率閃爍的頭燈，也可以消除環境光的影響，讓攝像頭清楚地拍攝。（記者：林 達彥、三宅 常之）
演播室by明子(72）日本人竟然每天都換衣服？
2015/07/06
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日經中文網特約撰稿人 青樹明子：在中國的互聯網上，令人詫異的是，我有一次曾被問到下面的問題。
「日本人或許每天都換衣服吧？」 下麵我來回答。是的，的確如此。日本人不會連續兩天都穿相同的衣服。
在公司和學校等地方，如果連續兩天穿同一件衣服，結果會怎樣呢？可能會被認為，
—— 那個人不愛乾淨！
—— 昨晚可能沒回家？在外面住的吧。
順便補充一下，這裡所説的「衣服」指的是內衣以外的服裝。內衣大概是任何國家的人都每天更換。而對於日本人來説，即使是不容易清洗的茄克、毛衣、連衣裙等不能每天都清洗的衣服，也不會連續兩天穿同一件衣服。
理由各不相同。觀察某網站的問卷調查發現，關於不會每天穿同一件衣服的理由，有下面這些回答。
「會被認為不愛乾淨(男性，20多歲)」
「會被認為很懶散(男性，30多歲)」
「不希望被認為在著裝方面漫不經心(男性，40多歲)」
「不希望被認為樸素或不積極(女性，20多歲)」
「不希望被認為缺乏美感(女性，30多歲)
「可能被認為對生活、金錢、自身缺乏興趣和關注(女性，40多歲)」
理由不一而足。
除此之外，還存在日本特有的理由。
首先是氣候的問題。日本非常潮濕，夏季等時候氣溫很高，容易出汗。因此衣服會很快被弄髒。
此外日本還有「重視儀容儀表」的習慣。所謂儀容儀表，指的是整理好衣服和頭髮，保持適當的語言和態度。換句話説，日本人根深蒂固地認為，服裝是「穿給他人看的」。為了給他人以清潔感，避免被認為不檢點，衣服就需要每天更換。
但是，每天更換衣服，會帶來各種麻煩。那麼，到底會發生哪些問題呢？
首先是衣服的數量將不斷增加。與中國不同，日本的住宅都很狹小。也就是説在狹小的住宅中，衣服將不同尋常地持續增加。我的房間的壁櫥並排安裝了2根橫桿，但衣服仍然掛得滿滿的，甚至會形成褶皺。在我比蝸牛殼還要狹小的房間中，竟然擺放了二個這樣的壁櫥。
此外還耗費時間。我以前曾經説過，日本很講究服裝的TPO（時間、地點和場合）。「明天參加開會，要穿整潔的服裝」、「在工作結束之後，要參加party（宴會），因此要穿多少華麗一點兒的連衣裙」、「因為要拜訪長輩，要穿成熟一點兒的服裝」……，從中國回到日本之後，終於過了一年半。但我仍然沒有完全習慣，弄不好的話，有時挑選服裝需要一小時。
日本與中國相比，衣服明顯更加便宜。而且種類和花樣非常豐富。在這之中挑選適合自己的衣服，雖然是一件高興事，但卻耗費時間。
當然還會耗費金錢。不管多麼便宜，要購買可供每天更換的數量，也是巨大支出。同時，乾洗費與中國相比達到2～3倍。
或許是反映了這種現狀，日本出現了獨特的服務。
首先是出租倉庫。就是出租用於保存過季服裝的倉庫。如果是在東京，約3平方米需要6,500日元至7,000日元（約合人民幣350元）左右。最近，乾洗店開始推出在完成乾洗之後、幫顧客保管到下一個季節的服務。收費雖然有點貴，但非常方便。
不論如何，由於每天必須換衣服，我們日本人在服裝方面都花費了大量時間和金錢。
如果將目光轉向全世界，會發現在成功者之中，很多天都穿相同衣服的人大有人在，這讓人感到吃驚。蘋果聯合創始人史蒂夫•賈伯斯生前一直堅持黑色高領衫搭配牛仔褲、腳下穿輕便運動鞋的風格。 以廣義相對論聞名於世的愛因斯坦認為，每天早上決定穿什麼衣服是浪費時間，曾表示購買了很多相同套裝的不同款式。
美國總統歐巴馬也以幾乎每天都穿相同的套裝而聞名。歐巴馬曾説,「我經常穿灰色或藍色的衣服。這樣一來，我必須作出的決斷就將減少。我沒有多餘精力去決定吃什麼、穿什麼，因為除此之外有大量必須由我做出決定的事情」
此外，Facebook的CEO馬克•紮克伯格每天都是千篇一律的灰色T恤衫、黑色連帽衛衣和牛仔褲。
「我習慣於儘量避免思考無法為社會做出貢獻的決斷。實際上，這依據的是大量的心理學理論，即使是吃什麼、穿什麼等等微小的決斷，反覆進行也會消耗精力」
對於這句話，對挑選衣服感到疲憊的我深有同感。
感到疲憊的不僅只有我自己。最近，在日本有一本暢銷書，名為《法國人只有10件衣服》。本書介紹了法國人的習慣——真正喜歡的、質地優良的衣服只要擁有10件就足夠了，這本書以日本女性們為中心非常暢銷，甚至成為暢銷書。
大概會得到很多日本人的共鳴，或許有很多人將要實踐衣服的「斷舍離」（即減少不必要的東西等的數量，力爭為生活和人生帶來和諧的生活方式和處世方式）。
我不認為這種思維能在日本生根發芽，但或許可以説，這很好體現了對於每天挑選衣服感到疲憊的日本人的情況。
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