繳稅換土特產 日本小漁村大賺3億
2015/06/22 00:00
| 本文由臺灣 | 特別提供。 |
| 當地海產作贈品，平戶市吸金力第一(攝影： 程思迪) |
1. 日本的故鄉稅
2. 2015/5月29日，日本廉價航空樂桃宣佈，納稅人只要向國內5座機場所在地繳納故鄉稅，金額的50％即可兌換成購票點數。
3. 以古都聞名的奈良市，也在故鄉稅贈品列表上追加了20種珍稀堡藝品，就是為博取百萬日元級的繳稅大戶青睞。
4. 故鄉稅其實並非稅金，而是一種可以全額抵稅的捐款，不限出生或所在地，也不限單一地點，納稅人可向全國1700多個鄉鎮市區自由樂捐。
5. 平戶市，是日本九州的一個小漁村，也是近4百年前鄭成功的出生地，在2014年的故鄉稅爭奪戰中，一舉募得12.8億日元（約合新臺幣3.2億元），拿下日本第一。 一年捐款人數累計3.6萬人，比當地人口還多
http://china.nikkeibp.com.cn/news/tren/74745-201506181626.html
野村對日本通貨膨脹率的預估
1. 目前為零，但預估q3時，會因為能源價格下降，產生負值。
日本會計制度的影響：
1. 野村表示由於日本在2014/12調降企業所得稅，雖然對企業受惠，但是因為過往某些公司享有企業遞延所得稅資產，因此將會出現一次性的減損，如9681 tokyo dome就因此出現很大的減損，並預估在q2（現在的3月～5月）即將公佈財報前夕，很多日本企業會出現該狀況。
日本的庫藏股研究
1. 就東洋經濟統計，日本的庫藏股金額已經躍居第一大股東達319家，較去年的314家上升，顯示日本企業持續透過回購，對roe的重視。
2. 這些買的股份在日本股市多頭情況之下，已經有了不少增值，但是許多企業仍選擇註銷股份，而非再次發行！*
*補充：台灣不允許庫藏股再次發行，但日本顯然可以。
3. 這些證據都顯示日本企業堅決提高roe。
野村對零售股的展望
1. 認為目前市場對日本消費股存有疑慮，但野村認為更是機會可以留意幾家公司。
2. 疑慮主要原因在於之前消費稅實施前，許多消費者搶購，使過去基期較高，但q2的企業薪資提高，認為有機會帶動消費。
3. 推薦Nitori Holdings [9843], Sundrug [9989], Fast Retailing [9983], and Seven & i Holdings [3382].
4. 9843 在台灣應該不陌生，宜得利家居
5. Sundrug是日本藥粧店
6. Fast Retailing是優衣庫母公司。Seven & I 伊藤公司，經營日本的便利商店，就是7-11。
7. 就需求來看，野村特別看好便利商店以及衣服。
8. 之前整理美股時，就發現便利商店也受惠於一個人的經濟（希望即時消費），以及小家庭對生鮮以及調理食品的需求上升，繼續威脅超市。這個趨勢在日本最為明顯，下圖可以看到白線是便利商店的市占率持續向上，拉近與超市的差距
9. 日本便利商店同業如下，ytd很多都超過50%
Sohgo Security Services 2331.T 2331 JP
1. 野村預估日本綜合警備會社，認為由於其電子安控服務將穩定成長。
2. 公司主要從事保全事務，項目分為企業保全服務、個人及家庭保全服務，是典型日本內需100％的 公司
3. 由於日本將推動my number ID 服務，每個人都會被編配一個12碼的數字，且企業必需要管理自己員工，甚至是兼職員工，這個制度其實除了社會福利以外，還有稅的考量。
4. 為此，日本綜合警備會社推出對應my number ID，協助企業透過攝影機+識別證等系統管理。
5. 此外，野村認為積極進行成本控管，包含將後台集中化，讓利潤率逐步上升。
6. 財務比率：
Takeuchi Mfg 6432.T 6432 JP
1. 野村調高6432竹內製作所的目標價，主要是因為日幣貶值，使公司更加受惠
2. 預估op（operating Profit）年成長60％，
3. 公司主要生產推土機等。
4. 出口到美國，由於美國的房市復甦，對設備需求持續不錯，可以看到公司營收50％來自於美國，且美國高成長，年增達30%以上。
5. 過去基本面不好，但未來幾年轉折大，pe僅12x，且高成長，屬於低估個股。
大和推薦Daicel (4202)
1. 財報公佈op上升35％，主要來自於有機化學如汽車氣囊的貢獻，且asp上升。
2. 此外來自於香煙濾材的需求也不錯。
3. Roe相當穩定，並預估2015～2016因為需求上升且擴廠，營收可以年增長30～40%。
大和簡單整理日本製藥政策
1. 2015/6/18日本中期報告，建議加大使用學名藥，以及進一步降低藥價，但同時鼓勵創新藥的發展。
2. 建議在2020年前，增加學名藥的用量達80％。
3. 日本學名藥廠商普遍面臨降價壓力。
4. 不過這個消息出來，這些個股普遍都利空出盡，似乎醞釀反彈。
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