ROE at Japanese companies down compared with FY13
一、野村統計了日本公司的財務數據
（一） 營收成長4.6％，eps成長7％
（二） 不過由於日本製藥公司支付鉅額的賠償費用，不然原本可以更高。
補充：日本最大製藥公司，糖尿病的致癌問題，需支付賠償金。
二、展望2015年，認為營收整體會上升2.4％，獲利上升13.7％，獲利上升較多主要是因為油價止穩以及日圓對美元的貶值因素。
三、Roe來看，2014年略低於2013年，主要是因為大型金融股的資產週轉率並未上升，但認為2015～2016，roe有機會上升到9％以及9.5％。
四、至於公司治理，雖然很多公司提及要改善公司治理，但野村認為目前的進度還是很緩慢（就像是採用ifrs一樣，進度相當緩慢，但仍有幾個亮點，包含股利發放率提高到58.1％，
Reiterating Buy rating, revising forecasts for IFRS KDDI 9433.T 9433 JP
一、野村重申kddi買進建議，認為手機的用戶收費金額有小幅度上升、來自於電子錢包的貢獻以及海外在緬甸的拓展順利。
二、Kddi的電子錢包是與master合作，跟進之前docomo+visa的策略，進行行動支付領域。Kddi的電子錢包叫做au WALLET实体卡，用戶需要從銀行帳號轉入到電子錢包才能使用，不是信用卡而是儲值卡概念。可以在線上商城使用，也可以在實體商店支援master的地方刷卡。
三、另外手機上面的越來越多加值服務，才是kddi的重點，這些領域是傳統信用卡公司無法觸及的領域，不過透過門號運營商+實體信用卡，等於是o2o的合作。
四、從比較表來看，id(DCMX)，也就是docomo跟visa的合作，似乎更勝一籌。
五、財務面來看，kddi過去roe維持不錯，逐步上升。
六、盈餘趨勢穩定向上，13pe搭配每年8％的eps增長，屬於略為便宜。
NSK [6471] (Buy)
1. 昨天有一場nsk的座談會，不過野村報告沒有太多東西。
2. Nsk主要生產工業用的軸承、線性滑軌等，台灣類似公司如茂順、上銀等。產品主要提供給汽車及機車客戶，如下圖。
3. 座談會公司提及對業績有信心，opm有機會達到10％，11～12％可能也做的到。
從XQ的財務比率來看，OPM改善很明顯
4. 至於有人問到自動駕駛，公司表示已經與歐洲車廠洽談合作。
5. 過去兩年，因為匯率貶值因素，產品報價競爭力上升，公司業績大曾
6. Roe快速轉佳
7. 預估成長性達30％，pe僅18x，屬於低估標的。
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