Growth strategy season has come
1. 野村提出的投資策略，看好日本內部需求以及歐洲相關個股。以及因為公司治理以及會計制度等，讓日本企業產生以前看不到的變革！
2. 整體日本股市因為鄉對於亞洲國家，多頭仍維持，因此吸引許多外資進入。
3. 且日本公司積極希望提高ROE，雖然2014年的Roe數據較2013年略為下滑，但野村認為只要看到三大徵兆，包含回購、日本金融業減少交叉持股以及現金餘額減少，就有機會看到2015年整體ROE能夠上升。
4. 日前包含ntt docomo宣佈進行4730億日圓的回購，且光2015/4～2015/5就有超過168家公司宣佈回購，此前最大的回購案就是toyota，（¥300bn)）
5. 野村預估ROE數值在2015～2016會開始上升。
6. 企業積極談論有關提高ROE。（這個也能夠做統計！真強！）
7. 有關會計制度，在報告有提及，日本的會計變革，晚於台灣。如目前日本的會計準則仍需要編列非合併報表，且合併與非合併都需要寫，甚至還會有營收調節表等。此外，某些企業導入ifrs之後（並非全面），營收可能劇烈變化，如4324.jp電通株式會社因為協力廠商轉付收入以前是全額認列，ifrs則是淨額認列，營收大幅下滑，但淨利不受影響（這不就是兩年前臺灣ifrs曾經發生過！）
8. 此外，類似的變化，日本控制器龍頭發那科過去一直被詬病，資訊不夠透明（包含上週2015/6/12參加大和的機械行業分析師也說發那科的透明度不佳），但因為採用Global Research report entitled Governance reforms（看起來是一種全球對研究報告的改革），發那科居然在2014年開始編寫中英文報告，以及辦理公司參訪活動。
9. 雖然野村認為發那科的舉動不代表是日本結構性轉變，但是卻意義非凡，包含美國的避險基金Third Point在2015/2決定投資發那科2013年公司法說會時，資深董事都退休，野村認為公司主導權由創辦人移到專業經理人。
Nichirei 2871.T 2871 JP Raising rating to Buy
1. 野村調高日冷公司評等
2. 開盤就大漲8％。
3. 就在2015/6/11野村提出下半年主軸在中小型股以及內需消費，今天又出報告推薦這類公司。
4. 公司同時經營冷凍食品（肉品）以及冷鍊物流，野村認為冷鍊物流屬於現金牛，而冷凍食品（肉品）因為能夠提價，因此帶來成長機會。
5. 下圖可以看到預估冷凍食品的營收佔比能夠上升（下圖紅柱）。
6. 透過回購、冷凍食品銷售、資本使用更有效率，讓未來兩年有明顯成長性，目前pe 20x。
Financial sector investment strategy Bullish on megabanks and insurers
1. 野村看好銀行以及保險公司
2. 並推薦Mizuho Financial Group, MUFG, Dai-ichi Life Insurance
3. 主要原因是因為盈餘都具有成長性、海外拓點或併購，以及金融公司打算透過方法來提高ROE。
4. 保險公司首選為日本第一生命保險8750。原本日本壽險龍頭是日本生命（左圖），但2014年被日本第一生命8750(右圖)給超越，是二戰後首次失去業界龍頭。很像是富邦金超越國泰金一樣，日本第一生命很早就進行許多改革，包含率先把公司體制從相互會社轉換為株式會社，進軍海外併購等。
5. 在日本，兩家相當積極的壽產險公司分別為第一生命保險8750以及產險的日本的東京海上8766.JP。東京海上積極透過海外併購，野村評為公司將透過併購，加大海外業務，而將成為世界級的保險公司。（相關新聞）可以參考201500611(四)日本相關訊息。Z:\日本隊\新聞整理
野村：推薦Japan Tobacco 2914
1. 三大原因：
（1） 官股色彩、出售股權收入以及Mevius高端品牌貢獻(Mevius前稱mild Seven)
（2） 目前日本菸草還是官方持股不少，達到33％。若官方持股降低，有利於公司提高財務彈性，包含追求更積極策略或提高對股東的回饋。
（3） 此外，日本菸草打算將旗下Cabin and Caster與雲絲頓Winston合併，之後將讓每包售價略低於萬事發，因此預估日本菸草將略為提高萬事發的售價，若提高將有立於公司的營業利潤的提高。
其他：
Nomura Downgrades Honda Motor Co to Reduce
1. 調降本田評等。
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