RE: 20151118 東京世紀租賃8439.jp簡單介紹

補充特殊租賃:原來是替代能源的租賃，如太陽能，找KYOCERA合作，一起提供資本，融資給太陽能電廠。類似的作法在航空也是如此，先找一個深耕該領域合作，然後借重其經驗一起做租賃的生意

 

 

From: 廖慶憲
Sent: Wednesday, November 18, 2015 10:44 AM
To: 楊凱智; 羅鎮傑; 邱怡婷; 翁英傑; 陳奕鈞; 劉子豪; 楊聖民
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Subject: 20151118 東京世紀租賃8439.jp簡單介紹

 

2015/11/18 東京世紀租賃8439.jp簡單介紹

 

1.      公司前身成立於1969年，近40年歷史，當時是由老字號的保險加上銀行成立（ 伊藤忠商事（株） ・（株）第一銀行・日本生命保険相互会社 ・朝日生命保険相互会社）

2.      2009年分拆出來上市，主要業務是進行租賃業務，就是融資。

3.      自日本2012年安倍上台以來，日本景氣從復甦到回升，因此對設備融資需求上升，但2014年開始停滯，直到最近，安倍積極要求企業擴大資本開支，以及日本製造業回流，使租賃業欣欣向榮！

4.      公司的背景，讓其租賃的客戶有一定的基礎，且擅長用結盟（包含海外），因此使許多企業回流時，都會選擇考慮東京世紀租賃。

5.      租賃狀況，分為設備融資、特殊融資以及汽車租賃，可以看到近年及未來成長來自於特殊以及汽車租賃，尤其是特殊

 

6.      野村認為公司的狀況不錯，且特殊金融的部門margin還能夠使利潤率上升，且認為目前評價未反應其成長性

7.      未來EPS將從322→364→430→480，迅猛增長，對應目前pe僅12x

8.      評價、ROE水平、股利都相當不錯

9.      野村目標價5000日圓