20151013野村 10月份投資策略
1. 將投資目光轉向海外需求的公司，並推薦auto/steel, real estate, and machinery/IT services sectors
2. 投資氣氛逐漸恢復：過去一個月時間，日本的投資氣氛很差，甚至許多分析師下修盈餘的幅度明顯，但野村認為氣氛逐漸恢復，且市場預估太過悲觀！
3. 因此認為之後財報公司很可能會有不少超乎分析師預期，並樂觀看待製造業回流
4. 看好產業：
（1） 製造業回流，看好日本汽車業相關供應鍊的業績展望。
（2） 不動產：是明顯的落後補漲
（3） 工具及資訊行業：也因為日本公司開始增加企業capex而受惠！
5. 貨幣政策：日常消費cpi維持正數的水準，但企業端的通膨卻轉負，因此有機會在10月看到加碼寬鬆！
6. 評價：已經相對合理，來到吸引人的價位。下圖為比較日本與美國，日本股票pe已低於美國，且依照之前tableau分析，日本成長性還優於美股！
7. 季節性表現，11～12月為上漲，10月布局是好時機
8. 外銷股票低估：
9. TPP對日股的影響
（1） 對日本的汽車業受惠，一方面日本的汽車業市值佔比大，且出口為主，一旦關稅降低，出口到美國及加拿大成本下降！野村粗估每台車的成本可下降300美金。
（2） 不過汽車業受惠不算大，因為之前日本汽車業普遍都外移到當地生產基地！
（3） 對生產肉品行業，可能負面影響，因為美國等肉品成本較低，但因為還有當地的衛生法規，估計對基本面影響不會很快。
（4） 對肉品加工業，正面影響：因為進口成本下降，透過加工及冷凍+物流等，享受成本下降，且滲透率的上升，如(Nichirei 2871)
（5） 對食品公司：部份公司已在越南設廠，如2220的龜田製果，打算從越南進口到日本。
10. 本期新推薦股票：
（1） 3281Reits新增加倉儲的不動產，且達到日本央行打算收購的資質要求
（2） 5949 ：日產汽車的當地供應鍊，可望受惠於日本製造
類似5949的日本汽車零組件供應鍊，目前僅有3116的豐田紡織，因為提供汽車座椅，價值低，因此競爭對手難以進入，且為豐田持股，股價較有發酵
（3） 6902：prius的當地生產受惠
（4） 8963：日本的REIT公司
11. 目前推薦清單：
2871 簡介
20150716 2871 日冷公司簡單介紹
20150716 2871 日冷公司簡單介紹
1. 日股順勢交易第一名公司。
2. 公司同時經營冷凍食品（肉品）以及冷鍊物流，物流業務同時承接其他廠商的需求，等同是兩大可明顯劃分的事業體。
3. 過去因為一個事件，讓日冷公司的股價相當冷門，因為2008年水餃污染問題，是公司面臨食品安全疑慮。因此公司基本面及股價都不太理想，下圖可以看到，公司股價落後整體行業。
4. 而2013末兩個事件，也日冷公司受到衝擊，第一是冷凍食品污染事件，具體事件要在查，但是這個事件只有短暫影響，很快銷售就回覆了！
5. 物流行業，過去也因為日本電價上調，使電力成本上升，此外，日本卡車司機難找，需要支付高薪（日本人認為髒污的工作不想做），因此物流成本也上升。
6. 不過冷凍食品的轉折點在於2014/3，位於日本千葉縣西北的船僑市的工廠完工，改善了公司的經營效率，以及抵銷了日圓貶值導致進口成本上升的衝擊。
7. 此外，公司也大膽採用過去不敢採用的提價策略，新的日冷冷凍食品提高價格，也讓MARGIN進一步改善。
8. 物流也是，成功提價，將卡車司機成本以及自己的成本節約方案，改善物流經營狀態。
9. 此外，2013～2015，公司設置三個轉運中心transfer center ，提昇物流效率，來服務超市、藥局等客戶，也成功吸引到新客戶，如3349的cosmos藥粧店。下圖可以看到，公司過去轉運中心設置快速上升，2013～2015達到一定程度後，使便利性開始大幅上升，客戶開始與日冷合作。
10. 下圖可以看到兩大業務都在2014見到最低，2015（現在）已經開始轉好，未來將逐漸上升。
11. 未來財務面：未來每年eps有略超過10％增長
12. ROE等逐步上升
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