1. 大盤:
(1) 台股過去PB比在1，就是超低點，後來也有人說1.33，請問日股是否有相關的PB數字可以參考？或者PE在多少合理?
A: 都是TOPIX來看，從2012年12月開始的安倍經濟學行情之前，日股當時非常不被看好，當時的平均PBR是0.87倍，未來12個月預測PER是11.6倍。最不好的情況是2012年6月4日，PBR為0.82倍，PER為10.8倍。所以說PBR低於1倍肯定是沽值低，最悲觀的情況下PBR0.8倍，PER10倍左右應該見底。
安倍經濟學開始之後PBR都在1之上，PER最低的時候也是12-13倍。PBR現在大概是1.15左右。
補充：下圖為TOPIX與本益比本淨比趨勢，目前都是低位。
(1) 本益比在2008年最低為12X，目前為近14X
(2) 本淨比在0.88為海嘯最低，現在為1.06
(3) 比較有趣的是，本次TOPIX上漲，本益比最高到20X，但卻比過去本益比水準低，最高僅到20X，本次日股相較較有價值面
日股另一個看沽值高低的重要指標是股息率(Dividend Yield)，如果上升至2%左右，應該是見底了。
下圖為TOPIX與股息率比較，從數據上，2.2%應該是相對比較安全的水平，之前最高有到2.5%。目前已經很逼近2.2%的水平。
(2) 日本股市市值與GDP的比重
A: 2015年12月末的東京證券交易所的市值約為580萬億日元，日本的GDP約為500萬億，比重是116%。
(3) 整體基金的持倉達到一定艙位可能導致回調(中國的基金倉位線為88%，超過88%指數可能回調)
A:因為日本股市外國投資者是交易的主力，每天交易的60-70%都是外國投資者完成，而外國投資者中Long Only和對沖基金又是主力，所以整體基金持倉這個指標不太適用日股。
2. 個股:
(1) 曾經在野村看到外銷股與內需股的風格轉換再兩者本益比達1倍差距，如內需股20X，外銷股10X
A: 的確從PE角度來看，內需股20X，外銷股10X的說法沒有錯。
(2) 野村或大和分析師的準度，以大陸來看，有水晶球獎，我想知道那些分析師最具有參考價值
A: 日本分析師最有影響力的排名是"Nikkei Veritas"，也就是日經分析師排名；另外"II分析師"排名也很受重視。
相關分析師的排行資料可以看Z槽：Z:\日本隊\分析師平等
3. 市場概況:
(1) A股市場，散戶與機構的比重，不管是持股，還是交易比重
A: 日股從交易角度，每天60-70%是外國投資者，10-20%是散戶，日本國內法人（保險，基金，企業法人，年金等）5-10%。
從持有比率角度；外國投資者30%多一點最高，金融機構不到30%其次，上市公司20%左右，個人不到15-20%，其它證券公司和政府等5%左右。
(2) 大小型股的PE高低，是大型股PE高還是小型股PE高
A: 小型股PE高
(3) 除權息旺季或者株主優待券旺季何時?
A:3月和9月是除權息旺季。
(4) 成立以來退市的公司，買進虧損股，有沒有必賺的投機機會。
A:不能說有必賺的投機機會，但是類似Sharp(6753),Toshiba(6502)這樣的公司，很多人還是願意賭一把。
(5) 日本為何會有那麼多財務漏洞的公司，有集中在特定產業嗎?或者都是傳統公司嗎?
A:沒有特定的行業和規律，完全是經營管理層和組織的問題。日本的企業組織內部，"聽話"是一個普遍特徵，如果高管層偏離軌道，容易出現問題。
(6) 日本是否允許回購，回購是否需要董事會及股東會同時同意。
A：允許回購，公司董事會同意即可。
(7) 日本公司是否發放股票股利，還是都以分割為主
A:發放股票股利為主，除了小型公司和新興產業，很少進行股票分割。
(8) 日本衍生性市場，是否會對股市產生追張殺跌的效果?
A：日本的股值期貨(Futures)是現貨市場的先行指數，因為外國投資者為主，外國投資者喜歡用Futures做對沖。追漲殺跌的影響並不是很大。
可以透過彭博來看日經期貨的狀況，如價差狀況（2016/2/15盤中為逆價差）
(9) 日本政府的政策是投資的連結型?如安倍說要企業擴大資本開支，是否消息一出就會到股價產生激勵效果?
A:這屆安倍政府推行政策很積極，很多外國投資者也都是看好安倍經濟學進入日本股市，所以他們對安倍的政策比較敏感。
(10)本地人喜好個股與外資喜好個股，是否有產業或者大小股等明顯差別
A:日本散戶喜歡中小盤股，外國投資者喜歡大型藍籌股。產業上沒有明顯的區別。
4. 籌碼面:
(1) 散戶每日或每月買賣數據，投信或外資進出數據
A:東京證券交易所網站有公佈，請參照以下Link。http://www.jpx.co.jp/english/markets/statistics-equities/investor-type/index.html
補充：這個表格可以得到日股的委託結構概覽，外資大概佔每日交易量的７０％
5. 新興產業:
(1) 是否有政府鼓勵或者補貼或者開始在趨勢上明顯的產業
A：(1)房地產購入方面，有遺產稅生前贈給下一代買房的話減稅的政策。
其它新能源汽車的補貼，更新老舊設備投資有減稅等。
6. 財報:
(1) IFRS目前實施狀況，對那些公司或產業會有明顯影響
A:IFRS是未來的趨勢，不會對企業和產業產生特別大的影響。
(2) 此外，上次提到財報九個月，能不能給一個完整的清單
7. 日本有名的操盤手
(1) 如大陸是王亞偉!
A: 日本現在沒有這樣有名的基金經理。因為Compliance和法律監管的原因，想非常突出不是很容易。分析師反倒會更有名一些。
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